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日前，蘋果發布了最新2016財年第一財季財報，其中營收為759億美元，同比增長1.7%;凈利潤為184億美元，同比增長1.9%，營收和凈利潤均創歷史新高。盡管如此，但由于占據其營收和利潤過半的iPhone的出貨量和營收只是增加1%左右，對此，有的媒體甚至以零增長來形容蘋果iPhone，并對蘋果的未來表示出極大擔心，認為蘋果，尤其是iPhone的發展已經觸頂，未來不容樂觀。事實真的像財報反映的如此簡單嗎?
既然iPhone依舊是蘋果營收和利潤的主力，所以不妨先看看iPhone的表現或者說本季iPhone為何會出現趨近于零增長?眾所周知，蘋果iPhone的發展也是遵循英特爾在芯片產業中所謂的Tick—Tock(鐘擺模式)，即一年的Tick大升級(新的型號)，次年Tock小升級(新型號的S版)，與此同時，鑒于蘋果均是在每年的9月或者更晚時候發布新的iPhone或者升級版，加之年底的購物季，所以次年年初或者說第一季度一般是iPhone當年銷售最高的季度。我們這里截取2013年到2016年蘋果iPhone每季度銷量可以明顯看到這個趨勢。即2013年第一季度其銷量為4780萬部(上年發布iPhone5);2014年第一季度為5100萬部(上年年底發布iPhone5S);2015年第一季度為7450萬部(上年年底發布iPhone6/iPhone6 Plus);2016年第一季度為7478萬部(上年年底發布iPhone6S/iPhone6S Plus)。不知業內從中看到了什么?
如果單從Tick階段，即均是iPhone大升級或者說全新機型看，iPhone6/iPhone6 Plus的銷量是前代iPhone5的1.56倍，創下了iPhone有史以來單季的最高銷售記錄。而這個銷量背后也預示著蘋果創新與此前被抑制的市場需求(例如用戶對于大屏iPhone的需求)的累積效應被階段性大幅釋放。至于釋放的程度，從其創記錄的銷量和截至目前已經出貨1億部看，應該是最大的。而這些無疑使得其后續Tock階段的iPhone6S/iPhone6S Plus的壓力也因此最大化。當然這種壓力是指iPhone每個Tock階段對于iPhone銷量的拉動作用。即便如此，我們依然看到iPhone在本季銷量再創新高，尤其是從iPhone銷量環比增長56%看，iPhone6S/iPhone6S Plus即便身處Tock階段也發揮了重要作用。難怪蘋果CEO庫克在財報會議上以“不易”來形容本季財報。需要說明的是，iPhone的Tick-Tock的發展模式形成了Tick階段iPhone出貨量同比增長高，而Tock階段同比增長低的固有方式，盡管本季財iPhone增長承受了巨大壓力，但其仍遵循著這種方式，這也反映出iPhone業務的基本面不存在大的問題。
當然不易歸不易，最重要的還是要看iPhone未來是否具備增長的潛力。同樣是本季財報，通過蘋果CEO庫克透露出其iPhone大部分iPhone用戶的平均設備更新周期并不是1年也不是15個月而是更長看，目前蘋果用戶中還有相當部分使用的是iPhone4/iPhone5系列。即目前只有40%左右的iPhone用戶升級到了大屏iPhone(iPhone6或者iPhone6S)。而鑒于智能手機中，iPhone用戶的品牌忠誠度(例如摩根士丹利研究部研究表明蘋果達到了90%的品牌保留率)和滿意度之高(例如J.D.Power滿意度調查iPhone數年名列前茅)，相信隨著今年又值iPhone的Tick年，即全新iPhone(包括傳聞中的小屏iPhone5Se)的登場，勢必會帶來新一輪的iPhone換機潮。
既然作為蘋果營收和利潤核心的iPhone是企穩和具備增長潛力的狀態，那么作為另外兩個主要業務的iPad和Mac的表現又如何呢?
對于iPad來說，自從 2014 財年第一季度開始下滑，然后就一直持續到 2015 財年的第四季度，也就是連續8個季度下滑。本財季也不例外，其出貨量同比下滑25%，營收同比下滑21%。但我們稍加觀察發現，盡管同比下滑，但環比iPad無論是在出貨量還是營收上均呈現出增長，例如出貨量環比增長63%，營收環比增長接近50%，當然除本財季恰逢購物季的原因外，我們認為去年9月發布的iPad Pro也應該從中也起到了重要的助推作用。業內知道，去年發布的iPad Pro被業內和蘋果自己喻為拯救iPad和蘋果將iPad延伸至企業市場的新的增長機會。從其首次計入季度銷量和營收統計iPad的整體表現，雖然不能斷言iPad Pro未來一定會拯救iPad，但環比出貨量和營收的大幅增長至少說明iPad Pro的價值和方向的存在及合理性。
值得一提的是，購物比價應用 Retale 去年年底挑選了500多位蘋果產品用戶進行了一次調查，希望從中能看到果粉們對即將上市的 iPad Pro 究竟有多大的熱情。結果顯示，調查參與者中有 75% 的人喜歡更大的屏幕，并表示已經迫不及待要購買 iPad Pro，看來既使是在消費類平板電腦市場，iPad Pro也具備一定的潛力。
至于Mac，本財季營收和銷量均同比下滑3%，盡管如此，我們看到其在所處的PC市場依然是跑贏大盤，而有不少分析師認為這是正?，F象，因為除了去年3 月發布的 Retina MacBook，整個 2015 年 Mac 產品線幾乎沒有實質性的更新或者說Mac 產品線基本上都沒有升級英特爾最新一代的 Skylake 處理器。2015 年結束之前，只有27 英寸的 iMac 搭載了 Skylake 處理器，所以分析師認為用戶多在等待新的配備Skylake Mac 的發布和上市，這意味著Mac與此前的iPhone類似，同樣積蓄著潛力。與此同時，據科技網站TechRadar報道，由于Mac的一些先天優勢，它在企業級市場越發受到歡迎，其支持率已全面超越PC，例如來自JAMF軟件的報告顯示，在一份面向500名IT人士的調查中，96%的人表示他們的公司支持Mac。
提及潛力，恐怕本財季蘋果對外顯示出的最大潛力就是軟件和服務，其營收同比增長26%，為蘋果各業務營收最大增幅，這也使得其營收占據了蘋果整體營收比重的7.98%，要知道，當季蘋果iPad和Mac營收占蘋果整體營收的比重也不過是9.34%的8.89%?？紤]到本財季這三個業務營收的增減，軟件和服務的營收未來很可能會超越蘋果的Mac，甚至是iPad而成為蘋果的第二大營收來源，加之目前蘋果設備的保有量已經達到10億，龐大的用戶基數，勢必會繼續助推其軟件和服務的增長。
綜上所述，我們認為，盡管本財季蘋果，特別是營收和利潤的核心iPhone趨于零增長讓業內生出對于蘋果未來的擔心，但蘋果的基本面，尤其是iPhone依舊向好，且主要業務均具備可能增長的潛力，所以對于蘋果未來的擔心，甚至是過度唱衰難免是杞人憂天。
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