站長(zhǎng)資訊網(wǎng)最近一周科技股的表現(xiàn)讓市場(chǎng)再度開始懷疑，科技企業(yè)的估值是否存有泡沫。
4月7日，騰訊控股開盤大跌，盤中跌破500港元，最低至497港元，最終收跌4.48%，報(bào)501.5港元，市值9349.46億港元，跌破萬億。和3月7日騰訊最高股價(jià)646港元相比，近一個(gè)月以來，騰訊股價(jià)跌幅超過22%。與此同時(shí)，美國股市也迎來了一個(gè)黑色的周五，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月4日，以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)暴跌2.6%，創(chuàng)下兩個(gè)月以來最大單日跌幅，其中Facebook大跌4.6%，電動(dòng)汽車廠商特斯拉跌5.8%，兩者從近期高位下跌20%，從技術(shù)上講，進(jìn)入了華爾街定義的“熊市”范疇。
《紐約時(shí)報(bào)》網(wǎng)絡(luò)版的一篇分析文章這樣寫道：當(dāng)前的美國股市越來越像1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫危機(jī)爆發(fā)前的情景。
科技股重挫
跌的不僅僅是Facebook和特斯拉，幾乎所有的科技企業(yè)都未能逃過這一輪股價(jià)暴跌，谷歌跌4.59%，雅虎跌4.19%，旅游網(wǎng)站TripAdvisor跌6.14%，視頻網(wǎng)站Netflix跌4.9%。標(biāo)普500指數(shù)中領(lǐng)跌的七大公司，都在納斯達(dá)克上市，例如E Trade、Netflix和TripAdvisor。
華爾街科技股大跌已殃及全球股市。昨日，歐洲斯托克600指數(shù)的科技分類指數(shù)盤中跌1.6%，其中諾基亞、ARM Holding等科技巨頭受到打擊。
在美國市場(chǎng)眾多科技股紛紛下跌的同時(shí)，市場(chǎng)恐慌情緒也隨之增加，被用于衡量市場(chǎng)恐慌程度的波動(dòng)率指數(shù)(VIX)4月4日漲4.4%，收于13.96點(diǎn)。
《華爾街日?qǐng)?bào)》援引交易員的話稱，納斯達(dá)克指數(shù)上周的下跌，是因?yàn)橥顿Y者轉(zhuǎn)向價(jià)值型股票。
實(shí)際上，這種跌勢(shì)從3月就已經(jīng)開始。3月以來，Netflix、Facebook和特斯拉汽車，以及一些生物科技和云計(jì)算等股票下跌，部分股票甚至下挫逾20%。
3月份，曾為全球最大的科技股對(duì)沖基金之一的美國對(duì)沖基金公司Andor Capital Management暴跌18%。對(duì)沖基金公司Discovery Capital Management LLC管理的資產(chǎn)規(guī)模為150億美元，該公司的旗艦基金損失了9.3%，并正在削減其風(fēng)險(xiǎn)倉位。追蹤對(duì)沖基金重倉股表現(xiàn)的高盛在一份報(bào)告中稱，與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)相比，股票對(duì)沖基金在3月最后一周的回報(bào)率是2001年以來最糟糕的星期之一。
青睞價(jià)值型企業(yè)
要知道在科技股普跌的4月4日，市場(chǎng)并非沒有好消息，當(dāng)天納指和標(biāo)普500指數(shù)曾一度創(chuàng)下新高。
4日，美國公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，顯示3月就業(yè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，有更多人加入生產(chǎn)者隊(duì)伍中。當(dāng)天11時(shí)前，一連串良好的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將標(biāo)普500指數(shù)一度推至1987.28點(diǎn)歷史高位，但隨后高估值的科技公司開始大跌。
Facebook當(dāng)天跌4.6%，至56.75美元，創(chuàng)下1月以來新低，較近期的紀(jì)錄高位跌近22%，不過Facebook今年以來股價(jià)依舊漲了3.84%。路透社稱，4日Facebook的市銷率近20倍，為標(biāo)普500指數(shù)成分股中最高的，而其平均市銷率僅為1.7倍。
Facebook股價(jià)的持續(xù)走低，似乎印證了此前Facebook創(chuàng)始人扎克伯格(Mark Zuckerberg)的收購舉動(dòng)并未虜獲市場(chǎng)芳心的猜測(cè)。2月以來，F(xiàn)acebook接連宣布了兩筆重大收購，190億美元豪購WhatsApp，以及20億美元購入虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)公司奧克盧斯。
另一個(gè)技術(shù)上進(jìn)入“熊市”的特斯拉股價(jià)重挫5.8%，至212.23美元。即便如此，今年以來特斯拉漲幅仍超過了40%。
值得注意的是，美國加州政府已經(jīng)決定修改對(duì)零排放車的減稅優(yōu)惠規(guī)范，將會(huì)影響特斯拉電動(dòng)車所獲得的零排放積分。
《紐約時(shí)報(bào)》指出，圍繞高估值的科技企業(yè)股價(jià)波動(dòng)已經(jīng)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，現(xiàn)在的問題是，到底這種股價(jià)跳水會(huì)被控制住還是最終會(huì)跌至谷底。從去年以來，投資者偏愛高成長(zhǎng)性企業(yè)，投向了高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的公司，尤其是低利率讓債券投資變得相對(duì)沒有吸引力。
《華爾街日?qǐng)?bào)》援引First New York Securities的合伙人塞特拉基安(Seth Setrakian)的話說，投資者拋售了那些在2013年飆升的股票，轉(zhuǎn)而買進(jìn)那些不起眼但可靠的傳統(tǒng)科技股和高股息股票，例如微軟和英特爾等。微軟股價(jià)正處于歷史高點(diǎn)，英特爾股價(jià)接近52周高點(diǎn)。
Themis Trading的合伙人Sal Arnuk則表示，2月以來下跌的股票中有許多屬于動(dòng)能型股票，這些股票在去年單邊上漲，當(dāng)風(fēng)向變了，可能意味著這些股票將迅速下跌。
或影響IPO市場(chǎng)
對(duì)于這場(chǎng)科技股股價(jià)大跌是否會(huì)重蹈2000年覆轍，市場(chǎng)聲音各不相同。
對(duì)沖基金Seabreeze Partners Management總裁道格·卡斯(Doug Kass)稱，目前的股市肯定存在投機(jī)性過剩的現(xiàn)象，生物科技和部分互聯(lián)網(wǎng)股票確實(shí)有處于泡沫危機(jī)爆發(fā)前期的跡象。“我們已經(jīng)看到了泡沫式危機(jī)現(xiàn)象的出現(xiàn)。IPO(首次公開募股)市場(chǎng)看起來尤其像處于泡沫危機(jī)之中，這種情況非常嚴(yán)峻，因?yàn)镮PO市場(chǎng)同樣是2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫爆發(fā)的第一個(gè)領(lǐng)域。”
《紐約時(shí)報(bào)》援引多名分析師的話稱，市場(chǎng)對(duì)于未來的發(fā)展有著兩種不同的看法。
一些分析師認(rèn)為，如果投資者持續(xù)大規(guī)模拋售股票，那影響將波及其他不相關(guān)的公司，因?yàn)椴簧俪砷L(zhǎng)性的科技企業(yè)目前都納入到了各大指數(shù)中。麥格理美國市場(chǎng)策略主管利昂(Dane Leone)表示，其對(duì)于投資者是否已經(jīng)拋盡股票持懷疑態(tài)度，“目前看不到這些公司還有股價(jià)支撐的因素。”
如果科技股下跌勢(shì)頭持續(xù)，那極有可能影響美國的IPO市場(chǎng)?！都~約時(shí)報(bào)》稱，一旦那些本來支持成長(zhǎng)性公司的風(fēng)投和私募擔(dān)憂，其無法獲得原先預(yù)想的高估值的狀況或?qū)⒊B(tài)化。
一個(gè)典型的例子就是熱門游戲Candy Crush Sage的開發(fā)商King Digital，其在3月中以22.5美元價(jià)格掛牌上市，首日即破發(fā)，4日收盤價(jià)18.96美元。
但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，即便如此也不會(huì)影響到其他股票。Neuberger Berma投資戰(zhàn)略總監(jiān)魯賓(Matthew Rubin)稱，科技股的下跌勢(shì)頭還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，但大市場(chǎng)相對(duì)不會(huì)受到影響。
與2000年時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫相比，現(xiàn)在大盤的高股價(jià)很大程度上有凈利潤數(shù)據(jù)作為支撐，當(dāng)時(shí)King Digital首日大跌16%時(shí)，大盤并未受到大范圍影響。
美國著名券商LPL Financial的首席市場(chǎng)策略師杰弗里·克雷恩托普(Jeffrey Kleintop)稱，現(xiàn)在投資者開始更加關(guān)注價(jià)值股，這無疑是一個(gè)好消息，因?yàn)閷?duì)于很多公司來說，凈利潤將會(huì)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
中概股估值調(diào)低
受到影響的還有正在排隊(duì)上市的中國網(wǎng)絡(luò)巨頭們。
4月5日，新浪微博公布最新向美國證券交易委員會(huì)提交的F-1/A增補(bǔ)文件顯示,微博將IPO(首次公開招股)定價(jià)區(qū)間設(shè)為每股美國存托股票(ADS)17美元到19美元。按這一發(fā)行價(jià)區(qū)間計(jì)算,新浪微博估值在40億美元左右,遠(yuǎn)低于一些研究機(jī)構(gòu)80億美元左右的估值目標(biāo)。
而目前，排隊(duì)登陸美國市場(chǎng)的中國公司還有京東、阿里巴巴等一系列網(wǎng)絡(luò)巨頭，其中阿里千億美元的估值被認(rèn)為是本年度最令人期待的一次IPO，這些企業(yè)是否會(huì)受到影響還難以預(yù)計(jì)。
“最近很多專注美股投資的機(jī)構(gòu)投資人密集往北京跑。”北京一家互聯(lián)網(wǎng)公司高管表示，隨著赴美上市的環(huán)境越來越成熟，以及PE、VC退出期臨近，國內(nèi)很多互聯(lián)網(wǎng)公司的IPO已經(jīng)箭在弦上。
《香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》稱，市場(chǎng)下一步展望業(yè)績(jī)期，如果科技股的業(yè)績(jī)可以說服市場(chǎng)，其發(fā)展前景可支持高估值，或有助紓解壓力。不過科技股業(yè)績(jī)期未到，目前從銀行股開始，或繼續(xù)吸引資金從強(qiáng)勢(shì)股撤出，轉(zhuǎn)投價(jià)值股。
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