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雷軍和他的小米今年遇到了不少麻煩。
從上周開始，包括福布斯和彭博等多個外國媒體開始密集對小米450億美元估值提出質(zhì)疑。質(zhì)疑的根源在于小米今年很可能無法達到雷軍年初預(yù)估的8000萬臺的出貨量。
如果手機銷量真的滯緩，那么接近成本定價的小米模式能不能支撐它僅次于BAT市值的450億美元估值，以及能否在資本寒冬中募得下一輪融資都會被打上問號。
細細一想，小米在上一年確實比2015年風光不少。
整個2014年小米賣出了6112萬臺手機，找來了陳彤準備砸10億美元為小米電視增加內(nèi)容，還通過生態(tài)鏈發(fā)展了空氣凈化器、手環(huán)等一系列產(chǎn)品。頻繁迭代的新品，迅速鋪開的生態(tài)布局，都在為小米描繪出一個宏大的未來藍圖。
但整個2015年過去了，你可能會感覺這些去年種下的種子，并沒有在今年如期長成想象中的豐碩果實。
小米5也遲遲不來，整個2015年發(fā)布的手機幾乎全都是不超過千元的紅米手機，紅米手機2、紅米手機2A、紅米Note電信版、紅米Note2、紅米Note3……唯一一款超過2000元的中高端產(chǎn)品小米Note及頂配版，卻因為銷量欠佳，再未被提及。
這么一來，如果僅僅把小米當作一家手機廠商來看，估值下滑似乎也是情有可原的事情了。
但雷軍的抱負又不止于做一個手機廠商，也做不成一個傳統(tǒng)意義上的手機廠商。一款手機的研發(fā)、配件采購、代工制造、銷售、售后服務(wù)幾個環(huán)節(jié)里，小米只在采購代工和線上銷售上占領(lǐng)一定優(yōu)勢。
接近成本定價的手機難以負擔高昂的研發(fā)和線下渠道鋪設(shè)，這決定了小米不能和聯(lián)想、華為、中興這一類集制造和線下渠道各環(huán)節(jié)于一體的手機廠商硬碰硬。
那么一來，雷軍就只能選擇曲線救國，將籌碼分散，分別壓在了移動互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)和用戶數(shù)據(jù)、智能家居、以及互聯(lián)網(wǎng)電視上。希望能夠再找到一個方向?qū)崿F(xiàn)和手機一樣的成功。
從這個角度再來看小米這家公司，它攘括了手機、電視、智能家居、金山云計算和大數(shù)據(jù)服務(wù)、小米網(wǎng)電商、小米應(yīng)用商店、小米游戲以及今年推出的小米金融服務(wù)。
從布局上來說，小米和BAT也一樣覆蓋了娛樂、電商、硬件、移動互聯(lián)網(wǎng)幾大領(lǐng)域，另一方面也利用“小米黃頁”等功能幫助線上流量導(dǎo)入線下商戶，算是開拓了一條O2O方面的布局。
今年8月，承擔小米移動互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的主要載體MIUI宣布用戶量超1.5億，基于這個數(shù)字小米聯(lián)合易方達推出了小米金融，在平臺上進行小額借貸、理財產(chǎn)品銷售等P2P服務(wù)。1.5億的流量還有另一個想象力，提振小米互娛。
游戲能夠帶來多大的盈利想必大家參照了騰訊和網(wǎng)易，應(yīng)該心里有數(shù)。我根據(jù)公開材料數(shù)了數(shù)，2015年小米互娛先后投資了近16家互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)，包括西山居、白鷺時代等，大部分和游戲相關(guān)。小米游戲中心今年上半年新上架游戲7625款，總下載量為6.67億次，僅分給開發(fā)者的抽成金額就達到5.8億元。
盡管這個數(shù)字沒法和騰訊相提并論，但也還算是不錯的成績。這也是小米探尋下一步出路的嘗試之一。
如果這些故事能講好，小米的估值再往上爬也不成問題。
但目前小米最大的問題不在于雷軍沒想到，而是無論哪個業(yè)務(wù)哪條線，都很難一蹴而就，復(fù)制小米手機當年創(chuàng)造的戰(zhàn)績。
而且整個手機行業(yè)的好日子似乎到頭了。TrendForce分析了去年和今年兩年智能手機的出貨量，預(yù)計今年全球手機出貨量增長還將繼續(xù)下滑，至12.4%，13.13億臺左右。
前段時間我和行業(yè)內(nèi)的手機圈朋友們交流，大家也都在吐苦水。“我們都在熬，熬過今年應(yīng)該就好了。”這是他們的共識。出貨量難以飆升的原因在于，互聯(lián)網(wǎng)向移動互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的紅利已經(jīng)基本消磨殆盡。你能感覺到2G和3G的區(qū)別，但4G和3G的區(qū)別卻不大。在基礎(chǔ)設(shè)施變化不大的情況下，用戶更換服務(wù)和手機的需求也相應(yīng)放緩。
狂奔了5年的小米確實在今年遇到了瓶頸，可能它看起來沒那么活潑而生機勃勃了。不過，大家現(xiàn)在就揮舞著旗幟唱衰和抱著“XX已死”、“下一個諾基亞”、“XX寒冬將至”的論調(diào)未免也有些上綱上線。
但有一點，或許值得雷軍警惕。
一旦資本市場對小米進行重新估值，則可能招到目前股東對其所持有的小米股份價值進行減記，使得估值大打折扣，也將極大影響小米的下一輪融資。按照福布斯的報道，一旦公司股份價值受到減記，在公司還未上市的情況下，其減記記錄和下調(diào)估值都會被提交給有關(guān)證券交易委員會，并公之于眾。
為了安撫缺乏耐心的資本市場和急于挖掘新聞點的媒體圈，雷軍必須拿出一些數(shù)據(jù)來證實小米貨真價實。
留給他的時間并不是很多，因為熱鬧的創(chuàng)投圈也許資本總數(shù)有限，但絕不缺下一個“明星公司”。而媒體，也恰恰是健忘的。
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